互换通为2023年5月推出的创新互联互通机制，允许境外投资者通过跨境基础设施连接直接参与境内利率衍生品市场。自推出以来，互换通平稳运行，投资者数量和交易量稳步增长。截至2026年7月，互换通境外投资者数量增至百家。2026年第一季度交易量达到1.78万亿人民币，同比增长26%。

 

债券通公司总经理王彤先生表示：“债券通公司始终将推广互换通机制，持续助力中国衍生品市场进一步对外开放视为重要己任。截至2026年7月，互换通入市机构累计达100家，规模为业务上线初期的3倍。参与机构类型丰富，涵盖境外主权类、银行、资管、券商等多元主体，其中银行类投资者占比七成，资管、券商紧随其后。从参与地域来看，市场参与主体主要来自中国香港、亚太、英国、欧洲、中东等17个国家或地区，市场参与覆盖面持续拓宽。”

 

中银香港全球市场副总经理，交易主管张承栋先生指出：“互换通是全球首个衍生品市场互联互通机制，创新性建立了上海清算所和香港场外结算公司两家中央清算所的连接，采用国际通行的利率衍生品中央清算机制，透过合约转换转移原有交易对手方风险，由两地中央清算所统一进行标准化保证金及资金结算。自2023年推出以来，互换通不断扩充产品谱系，境外投资者可透过代理清算行以简单、便捷的形式加入到互换通机制当中。互换通机制亦持续优化中央清算的押品范围，已可接受境外投资者透过债券通持有的在岸国债及政金债作为初始保证金的押品，提高了互换通投资者的资金效率并降低了流动性成本。中银香港作为活跃的清算代理机构，深度参与互换通持续优化，协助广大客户高效的进入这一重要市场，持续推动人民币利率衍生品市场发展进程。”
 

渣打银行大中华及北亚洲宏观交易董事总经理熊博文先生指出：“互换通大幅拓宽了国际投资者便捷、安全地投资中国境内债券市场的渠道。借助香港成熟完善的清算基础设施，该机制帮助我们实现利率风险管理，精简了运营与合规流程，让市场参与者能够更有信心参与内地及香港两地的金融衍生品市场。互换通不仅增强了我们稳健风控的能力，助力扩容人民币固定收益投资，还能为客户打造更加丰富的投融资方案。适逢互换通上线三周年，该机制进一步凸显香港作为连接全球资本与持续深化的中国内地金融市场的超级枢纽的独特优势，持续助推人民币国际化进程。”
 

下一步，债券通公司将继续做好服务，助力境外投资者更高效率、便捷地参与中国衍生品市场。